Финансовые вложения представляют инвестиции денежных средств в ценные бумаги, уставные капиталы компаний, а также предоставленные им займы. Как и любой другой вид инвестиций, финансовые вложения являются одним из каналов, позволяющих компании аккумулировать средства в развитие. Однако у них существует и особенность — они являются  отражением репутации той или иной компании на рынке, индикатором "веры" бизнес-среды в будущее отдельных компаний, групп компаний или целых секторов экономики.

Высокая репутация и вера внешних игроков в успех того или иного предприятия, воплощающиеся именно в финансовых вложениях в ее акции или уставной капитал, является мощнейшим инструментом фактически безвозмездного (в обмен лишь на веру в будущий успех) закачивания средств в тот или иной бизнес. За примером далеко ходить не надо. Если мы зададимся вопросом, какой экономике мира удалось реализовать фактически безлимитную систему финансирования собственного научно-технического прогресса на 90% за счет внешних средств, то ответ будет очевиден — США. Соответствующий механизм иногда называют "инновационной пирамидой" — когда экономика постоянно подпитывается чужими средствами, вкладываемыми не в конкретный реальный проект, а в акции компаний, так как сильна вера в то, что эти организации будут лидировать, а их акции будут расти. Надо ли доказывать, что соответствующие компании действительно становятся лидирующими, поскольку получают неограниченный и  бесплатный доступ к внешнему капиталу, как финансовому, так и человеческому, устремляющемуся в те же компании по тем же причинам.

Работает ли такого рода инновационная пирамида в отношении отечественного ИТ-сектора? На этот ключевой вопрос, увы, дать утвердительный ответ еще сложнее. Ситуация с финансовыми вложениями в российский ИТ-сектор выглядит весьма противоречивой. Кроме того, что их объем по абсолютной величине пока еще не слишком велик (например, в 390 раз меньше, чем в торговле, в 187 раз меньше чем в добывающей промышленности, в 24 раза меньше чем в строительстве, в 2,7 раза меньше чем в гостиничном и ресторанном бизнесе), фиксируется теперь и еще один негативный момент — неожиданное остывание интереса, если судить по динамике инвестиций. Общий объем финансовых вложений в ИТ-сектор по итогам 2006 года составил около 2,79 млрд руб. — это почти та же самая цифра, что и годом ранее (2,77 млрд руб. в 2005 году). Таким образом, прирост составил менее 1%.

Финансовые вложения в сектор ИТ-услуг

Источник: CNews Analytics, 2007

В 2004 году происходящие изменения выглядели весьма многообещающими — был  зафиксирован прирост финансовых вложений на 148%. Однако уже по итогам следующего 2005 года показатель стал весьма заурядным — 22% и, как выясняется теперь, наблюдается не что иное, как стагнация. Хочется надеяться, что это временное явление, ведь объективных оснований для увода денег из ИТ-сектора нет — достаточно видеть, что внутренний ИТ-рынок растет, также растет экспорт, причем довольно высокими темпами, у отечественных ИТ-компаний открываются представительства за рубежом, государство развертывает целый комплекс программ по улучшению условий для развития ИТ и т.д. Причина действительно пока не ясна.

Несколько странным выглядит и другой аспект проблемы — соотношение долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений. Изменения здесь тоже целиком в худшую сторону. В 2003 году доля долгосрочных финансовых вложений в ИТ-секторе составляла почти 39,4% (против 28,9% по экономике в целом). Но уже следующий год переменил ситуацию на противоположную - показатель долгосрочных инвестиций упал до 7,5%, что было даже ниже, чем в целом по экономике (17,5%), казалось бы, перегруженной нерентабельными и уходящими на второй план отраслями, в которых долгосрочных вложений должно бы быть меньше, чем в такой передовой индустрии, как ИТ. Тем не менее, факты говорили об обратном — об опережающем притоке в ИТ-сектор "быстрых" капиталов с целью получить сиюминутную прибыль и увести деньги.

Ясно, что с точки зрения развития любого бизнеса это негативный факт. Низкий уровень долгосрочных финансовых вложений означает, что организациям этой отрасли не дают долгосрочных кредитов, не верят в устойчивость их ценных бумаг, стремятся получить быструю прибыль, не задумываясь о снабжении компании средствами для инвестиций в развитие.

Соотношение финансовых вложений в сектор ИТ-услуг и общего объема вложений в экономике

Источник: CNews Analytics, 2007

В 2006 году, ситуация вновь изменилась в обратную сторону, объем долгосрочных вложений составил около 23,8% и превысил средний показатель по экономике. Однако 2006 год, хотя и не разочаровал, вновь заставил задуматься — доля долгосрочных финансовых вложений снизилась до 19,3%, что, пусть и в русле общих тенденций, отмеченных в этом году, удивляет тем, что передовой ИТ-сектор все меньше отличается от "остальной экономики".

Действительно, доля долгосрочных финансовых вложений в ИТ-сектор оказывается одной из самых невысоких среди прочих отраслей. Для сравнения, в тяжелом машиностроении она составляет 15,6%, в электронном машиностроении — 20,1%, в энергетике — 56,6%, в торговле — 48,7%, в секторе связи — 21,2%, в гостиничном и ресторанном бизнесе — 27,3% и т.д. Единственным объяснением, позволяющим не столь критично оценивать сложившуюся ситуацию, является низкий процент займов, предоставляемых ИТ-компаниям, которые располагают достаточным количеством собственных средств (в виду высокой рентабельности бизнеса) для инвестиций в собственное развитие. Тем не менее, и спустя год ситуация остается не до конца понятной.