Совместный проект	При поддержке

Телеком в зеркале фондового рынка

Содержание:

Общий обзор: тенденции рынка
Телекоммуникационные компании России
Телекоммуникационные компании Европы
Телекоммуникационные компании США
Телекоммуникационные компании Азии и Латинской Америки

Финансовые аналитики, наиболее объективно оценивают положение дел в отрасли связи и пристально следят за важнейшими событиями, происходящими в бизнесе телекоммуникационных компаний мира. За последние несколько лет отношение участников фондового рынка к перспективам развития телекоммуникационного сектора сменилось с эйфорического на скептическое. Исключение составляют компании из России.

И 2000 и 2001 год ознаменовались падением фондовых рынков большинства развитых стран мира. Восстановление фондовых индексов после обвала, сопутствовавшего трагическим событиям 11 сентября, и последующий рост котировок в конце 2001 года, как на американском, так и на европейском рынках, породили в инвесторах и аналитиках надежды, что 2002 год станет годом долгожданного подъема. Эти надежды не оправдались. Более того, в 2002 году падение продолжилось столь же быстрыми темпами, как в 2000, так и 2001 годах. С начала года и до 6 сентября Nasdaq потерял 33,59%, Dow Jones Industrial Average опустился на 15,91%, а индекс широкого рынка S&P 500 упал на 22,14%.

Диаграмма 1. Динамика американских фондовых индексов в 2002 году

Падение на европейских фондовых рынках было практически аналогичным американскому, а в Германии по масштабам даже превзошло его. В Японии потери были не столь значительными (индекс Nikkei упал на 13,41% с начала года), но это объясняется тем, что падение японского фондового рынка началось раньше, и в предыдущие годы было более глубоким.

Фондовые рынки развивающихся стран оказались более устойчивыми. Значительно упали котировки в Бразилии, но это связано с углублением экономического кризиса в стране. Неплохо держались рынки Кореи и Мексики, но необходимо учитывать высокой уровень инфляции в этих странах. Что касается России, то здесь ситуация продолжает оставаться гораздо более благоприятной относительно других стран. И хотя летом на российском рынке произошел откат относительно майских максимумов (в мае рост относительно уровня начала года достигал 65,70%), на фоне динамики индексов остальных стран мира индекс РТС демонстрирует замечательный рост.

Таблица 1. Изменение фондовых индексовв период с 31 декабря 2001 года по 6 сентября 2002 г.

Диаграмма 2. Динамика фондовых индексов стран мира в 2002 году

Одной из главных причин продолжающегося падения рынков является состояние мировой экономики и особенно экономики США, которая хотя и вышла из рецессии, как и предполагалось, все же разочаровывает темпами своего восстановления. Финансовые показатели корпораций, хотя больше и не ухудшаются, все еще далеки от идеальных. Кроме того, американский фондовый рынок в этом году серьезно пострадал от «энронии» — серии скандалов, связанных с практикой неправильного бухгалтерского учета в американских корпорациях. Только в августе влияние этого фактора постепенно сошло на нет, но ущерб, причиненный рынку, огромен. Вслед за Enron обанкротились такие гиганты как WorldCom, Global Crossing, Adelphia Communications. Главный же удар был нанесен по психологии инвесторов, которые все еще продолжают испытывать недоверие к топ-менеджерам корпораций, намеренно завышавшим финансовые показатели, и к аналитикам, способствовавшим формированию ложных представлений о финансовом положении компаний.

Телекоммуникационные компании все еще являются значительной составляющей фондовых рынков развитых стран мира, но, к сожалению, по удельному весу все меньшей и меньшей. 2001 год стал годом обвала акций телекоммуникационных и сетевых компаний по всему миру (за исключением всего лишь нескольких стран, в том числе России) — их акции упали еще более значительно, чем рынок в среднем. Телекоммуникационный сектор и сектор производителей сетевого и телекоммуникационного оборудования были в числе лидеров по понижению среди всех секторов фондовых рынков США и Европы. Аналогичная ситуация складывается и в этом году. На Диаграмме 1 продемонстрирована динамика индексов сектора телекоммуникационных компаний (AMEX Telecommunications Index — на диаграмме Telecoms, с начала года упал на 53,45%) и сектора производителей сетевого и телекоммуникационного оборудования (AMEX Networking Index — на диаграмме Networkers, с начала года упал на 61,43%).

Очевидно, что их падение гораздо глубже, чем у рынка в целом. Падение на 53,45% телекоммуникационного сектора США говорит о том, что капитализация американских телекоммуникационных компаний с начала года упала более чем в 2 раза. И если учитывать схожую динамику и в 2001 и в 2000 годах, то можно констатировать, что капитализация телекоммуникационного сектора США с начала 2000 года упала в четыре раза (AMEX Telecommunications Index снизился на 75,62%), а капитализация сектора производителей сетевого и телекоммуникационного оборудования более чем в шесть раз (AMEX Networking Index снизился на 86,03%).

Если посмотреть на список пятисот крупнейших (по рыночной капитализации) компаний мира по данным на начало этого года, то налицо явная отрицательная динамика капитализации лидеров телекоммуникационного сектора по сравнению с началом 2001 года. В этом списке в 2002 году осталось лишь 38 телекоммуникационных и сетевых компаний, в то время как в 2001 году их было 50. Выбыли из списка такие компании (в скобках место в рейтинге на начало 2001 года) как Corning (99), JDS Uniphase (118), Juniper Networks (131), Cable & Wireless (133), Marconi (182), Voicestream Wireless (183), Tellabs (204), Ciena (207), Matsushita Communication (218), Global Crossing (278), Colt Telecom (340), ADC Telecommunications (364), Level 3 Communications (399), McLeodUsa (436), Sycamore Networks (486).

Добавились только Orange, Telecom Carso Global и Portugal Telecom. Позитивная динамика (рост места в рейтинге) наблюдается лишь у 9 компаний из 38, остальные опустились вниз, причем многие сразу более чем на 100 позиций. И это на фоне общего падения капитализации ведущих мировых корпораций. Данные были взяты на начало 2002 года, и можно с уверенностью утверждать, что к концу 2002 году присутствие телекоммуникационных компаний в этом списке сократиться еще сильнее. Так, компания Worldcom (215) уже успела разориться, а акции Ericsson (124) и Nortel Networks (313) упали до катастрофически низких отметок.

Таблица 2. Телекоммуникационные компании, входящие в число 500 крупнейших компаний мира по рыночной капитализации (на начало 2002 года)

В чем же причины столь глубокого падения телекоммуникационного сектора по всему миру? Одна из основных — неоправданный спекулятивный рост котировок в 1998-2000 годах, заложивший фундамент для нынешнего обвала. Телекоммуникационный сектор был одной из главных составляющих hi-tech бума и был одним из лидеров роста. Капитализация телекоммуникационных компаний взлетела в десятки раз, теперь она возвращается к нормальным значениям. И хотя телекоммуникационные компании серьезно отличались от зачастую фиктивных интернет-фирм и имели значительное число клиентов и реальные доходы, все же прогнозы и ожидания по поводу числа клиентов и доходов были явно неоправданными и необоснованно завышенными.

Охлаждение мировой экономики тоже сыграло значительную отрицательную роль в обвале телекома. Так, частные и, особенно, корпоративные пользователи стали сокращать затраты на телекоммуникационные услуги (и еще больше на оборудование), в то время как в бизнес-планах и производственных графиках корпораций был заложен рост. Инвестиции в сектор сократились практически до нуля. Многие услуги, на рост спроса на которые полагались эксперты, оказались востребованы пользователями далеко не в той степени, как предполагалось. Так, например, спрос на услуги высокоскоростного доступа в интернет оказался гораздо меньше прогнозируемого. В результате резко упали доходы корпораций, начались массовые увольнения. Так, по данным Challenger, Grey & Christmas, в телекоммуникационных и сетевых компаниях в 2001 году было уволено 292 756 сотрудников. Многие компании оказались либо на грани банкротства, либо уже обанкротились. Если в 2001 году разорились такие компании как PSINet, Covad Communications, Winstar Communications, Metricom, NorthPoint Communications, то в этом году обанкротились куда более крупные игроки — WorldCom, Global Crossing, Adelphia Communications на грани банкротства балансирует Qwest Communications.

Немалый вклад в обвал сектора и банкротства внес фактор «бухгалтерских» скандалов. Так, очень многие телекоммуникационные компании пользовались завышением своих показателей и приписками в период инвестиционного бума, стремясь понравиться инвесторам. В разорении WorldCom и Adelphia Communications этот фактор сыграл решающую роль. Масштаб банкротств в телекоммуникационном секторе в результате несомненно возрос. Если активы PSINet, по данным Bankruptcydata.com, на момент до объявления о банкротстве достигали $4 492 млн., а Winstar Communications $4 975 млн., то банкротство WorldCom вообще стало крупнейшим в истории корпоративной Америки (активы в $103 914 млн. до объявления о банкротстве), а разорения Global Crossing ($25 511 млн.) и Adelphia Communications ($24 409 млн.) вошли в десятку крупнейших банкротств за всю историю США на пятом и шестом местах соответственно (на втором месте печально знаменитый Enron ($63 392 млн.)).

На фоне всех этих неприятностей ситуация на российском телекоммуникационном рынке выглядит просто замечательно. Относительно начала года котировки большинства российских компаний значительно выросли, акции российских телекоммуникационных гигантов, котирующиеся на NYSE и Nasdaq, демонстрируют завидную устойчивость на фоне обвала акций американских и европейских телекоммуникационных компаний. Сказывается и продолжающий рост российской экономики, сопровождающийся ростом спроса на услуги этих компаний (а в случае с операторами мобильной связи и ростом абонентской базы) и повышением доходов. И хотя летом на российском рынке началось падение, и восстановилась корреляция с фондовыми рынками развитых стран, все же позитивные тенденции на российском рынке пока налицо. В сложившейся сложной обстановке на мировых финансовых рынках даже нулевой рост цен на акции можно считать значительным успехом, не говоря уже о подъеме котировок.

В качестве отличительных особенностей, присущих российскому фондовому рынку (как и другим развивающимся рынкам) стоит отметить его общую низкую капитализацию. Так, капитализация 64 компаний, входящий в расчетный индекс РТС, по состоянию на 30 ноября 2001 г. равнялась $61 444 169 973, что составило 86,3% от суммарной капитализации акций РТС (приблизительно $71 млрд.) — эта сумма меньше капитализации одной только Cisco Systems($123,9 млрд. на начало 2002 г.). Другая отличительная особенность российского рынка — незначительный объем сделок в ходе торговой сессии (среднедневной объем на РТС в 2001 году составил всего $17,73 млн.). Далее следуют низкая ликвидность большинства акций российских компаний и непрозрачность корпоративной информации, затрудняющая реальную оценку стоимости акций отечественных эмитентов.

Между тем, на рынке наблюдаются и благоприятные тенденции. Так, если ранее четко прослеживалась его зависимость от фондовых рынков США и Европы и корреляция индекса РТС с фондовыми индексами развитых стран, в первую очередь США, то уже 2001 год стал исключением из этого правила — российский рынок рос вопреки негативной динамике рынков США, Европы и Японии. Между тем, начиная с лета текущего года, эта связь вновь стала явно прослеживаться.

Значительное число российских компаний (к телекоммуникационным фирмам это относится в меньшей степени) либо не размещали свои бумаги на российских (а тем более зарубежных) фондовых площадках, либо не являются акционерными обществами. Экономический рост, наблюдающийся в последнее время в России, как и рост фондового рынка, указывает в первую очередь на состояние дел в сырьевых отраслях (особенно нефтяной). Стоит только взглянуть на список российских «голубых фишек», как становиться очевидной огромная энергетическая и нефтяная составляющая общей капитализации российского фондового рынка.

Таблица 3. Лидеры продаж РТС за 2001 год

И все же российские телекоммуникационные компании присутствуют на фондовом рынке, как на внутреннем, так и на международном. При этом они довольно явно делятся на две группы. В первой гиганты, разместившие свои бумаги на иностранных площадках. К ним относятся Ростелеком, Мобильные ТелеСистемы (МТС), Вымпел-Коммуникации (ВымпелКом, торговая марка «Би Лайн») и Голден Телеком. Во второй группе компании меньшего размера, разместившие свои бумаги на российских площадках, в первую очередь на РТС (а также на ММВБ и др.). К этим компаниям относятся в основном региональные телекоммуникационные операторы, такие как МГТС, Петербургская телефонная сеть, Башинформсвязь, Уралсвязьинформ, Хантымансийскокртелеком, Тюменьтелеком, Уралтелеком и др. На РТС также котируются бумаги Ростелекома, но цена на них на РТС явно коррелируется с ценой на ADR этой компании на Нью-йоркской фондовой бирже (NYSE). Далее в обзоре эти две группы компаний будут рассматриваться отдельно.

Российские телекоммуникационные компании успешно развиваются в последнее время. Последние годы их рыночная капитализация непрерывно растет, что привело к тому, что уже пять российских телекоммуникационных компаний входят в первую сотню крупнейших компаний Восточной Европы. Всего в первой сотне восточноевропейских компаний одиннадцать телекоммуникационных фирм, представляющих кроме России также Польшу, Чехию, Венгрию, Эстонию и Литву.

Таблица 4. Телекоммуникационные компании, входящие в число 100 крупнейших компаний Восточной Европы по рыночной капитализации(на начало 2002 года)

Самые крупные из российских телекоммуникационных компаний публикуют финансовую отчетность по западным стандартам, что позволило им разместить свои акции на мировых финансовых площадках, в первую очередь на NYSE и на Nasdaq. Динамика их акций, котирующихся в виде депозитарных расписок (ADR) на NYSE и на Nasdaq, в течение 2002 года отражена на Диаграмме 3. С начала года по 6 сентября акции Вымпелкома упали на 7,06%, акции МТС понизились на 10,01%. На фоне общей динамики фондового рынка США это очень неплохие показатели, кроме того, стоит отметить значительный рост акций этих компаний в четвертом квартале 2001 года. Акции Ростелекома выросли в этом году на 17,6%, и это несмотря на не очень лестные отзывы западных аналитиков о перспективах и методах управления компанией. Акции Голден Телеком выросли на 19,45% — это тоже очень хороший показатель, особенно на фоне общей динамики рынка.

Диаграмма 3. Динамика акций российских телекоммуникационных компаний на NYSE и Nasdaq

Следует остановиться на особенностях этих компаний, влияющих на цену их акций и капитализацию в долгосрочном масштабе. Так, оценивая перспективы Ростелекома, аналитики отмечают неопределенную стратегию развития компании и отсутствие прогресса в повышении эффективности работы, что делает ее перспективы неопределенными. Ростелеком является крупнейшим в России оператором международной и междугородней связи, предоставляющим услуги дальней связи региональным операторам, обслуживающим конечных абонентов. Основные проблемы компании связаны с потерей доли рынка международной связи, большая часть которой приходится на московский регион, в связи с высокой конкуренцией со стороны альтернативных операторов (в частности специализирующихся на IP-телефонии). Отсутствие четкой долгосрочной стратегии компании и отсутствие выхода на конечных потребителей междугородней связи в регионах также являются крайне негативными факторами в глазах экспертов.

Оценивая состояние компании «Мобильные ТелеСистемы» (МТС) аналитики Standard&Poor's подчеркивают агрессивную финансовую политику компании, ведущие позиции на российском рынке услуг мобильной телефонной связи по показателю числа абонентов, хорошие финансовые показатели при умеренном размере задолженности и высокой ликвидности, а также эффективную стратегию развития бизнеса в российских регионах. К числу слабых сторон эксперты относят возможные сложности с получением лицензий в сервисных зонах, на которые общество планирует распространить свою деятельность, прогнозируемый риск, связанный с международной стратегией ОАО «МТС», которая включает в себя начало операций в Беларуси, а также конкуренцию со стороны двух других общенациональных операторов связи (имеется в виду в том числе возможный уход клиентов и снижение контролируемой МТС доли рынка в Москве в связи с началом работы третьего оператора мобильной связи — компании «Соник Дуо», входящей в группу «МегаФон»).

По состоянию на конец июня 2002 г. МТС имела 4,37 млн. абонентов, резко увеличив их число по сравнению с 31 декабря 2001 г., когда это показатель составлял 2,7 млн. (во многом благодаря присоединению «Кубань-GSM»). По оценкам Standard&Poor's МТС вело целенаправленную работу по привлечению наиболее состоятельных клиентов, в результате чего ему удалось удержать показатель среднего дохода на одного абонента на уровне, превышающем среднеотраслевой. Использование системы авансовой оплаты абонентских услуг лимитирует риск возникновения просроченной задолженности. По состоянию на апрель 2002 г. МТС принадлежит 35% российского рынка, на долю компании приходится 65% доходов московского рынка. МТС является наиболее рентабельной из трех крупнейших российских операторов мобильной связи. Цена на акции компании давно находится на высоком уровне, и именно этот фактор препятствует дальнейшему росту котировок.

Оценивая состояние компании «Вымпел-Коммуникации» (ВымпелКом) эксперты Standard&Poor's также отмечают агрессивную финансовую политику компании и заметно улучшившиеся в 2001 году ее финансовые показатели. В частности, резко возрос доход, а размер прибыли до уплаты налогов, процентов и начисления амортизации (EBITDA) увеличился в период с 1 января по 30 сентября 2001 г. до 37% против 19% в декабре 2000 г. Компания является вторым по величине оператором сотовой связи на московском рынке. Развитию бизнеса способствуют капиталовложения, которые регулярно производят стратегические партнеры ВымпелКома — норвежская телефонная компания Telenor ASA (25% акций) и российская «Альфа-Групп» (25% акций), а также оказанная ими техническая, практическая и маркетинговая поддержка.

Главным риском, как и в случае с МТС, является конкуренция, усилившаяся с появлением на московском рынке третьего оператора мобильной связи (компании «Соник Дуо», входящей в группу «МегаФон»). К отрицательным моментам аналитики Standard&Poor's также относят проекты ВымпелКома по расширению деятельности в регионах, которые предполагают значительные капиталовложения, что в ближайшие годы может привести к снижению среднего ежемесячного дохода с одного абонента. Также слабым местом ВымпелКома является отсутствие лицензии на предоставление услуг в Санкт-Петербурге. В то же время компания значительно продвинулась в деле увеличения числа абонентов (несмотря на то, что клиенты, привлекаемые по тарифным планам с предоплатой, характеризуются низким средним месячным счетом). Однако, средний ежемесячный доход на одного абонента по состоянию на 31 декабря 2001 года у ВымпелКома был ниже чем у МТС ($26 против $36). Учитывая все вышеизложенное и довольно высокий текущий курс акций ВымпелКома можно прогнозировать стабильное колебание цены на акции компании в ограниченном диапазоне, без ярко выраженных тенденций к росту или падению.

Что касается второй группы компаний, чьи акции котируются на РТС, то их бумаги не входят в число лидеров продаж на этой площадке. Это в основном региональные операторы связи. Как видно из данных Таблицы 5, доля всех этих компаний, за исключением Ростелекома и МГТС в общей капитализации РТС просто ничтожна, а сделки по ним совершаются нечасто. Поэтому провести правильный анализ акций со столь низкой ликвидностью и низким объемом торгов крайне сложно. И все же можно констатировать, что год пока проходит удачно для Ростелекома, Тюменьтелекома, Уралсвязьинформа, и, особенно, Петербургской телефонной сети (рост на 26,66% в текущем году). К главным неудачникам можно отнести Электросвязь Ростовской области (-18,92%) и Электросвязь Новосибирской области (-20,45%). Стоит отметить, что динамика акций телекоммуникационных компаний не соответствует динамике российского фондового рынка в целом. На фоне его общего роста акции телекоммуникационных компаний демонстрируют в основном отрицательную динамику. Это практически никак не сказывается на рынке, учитывая малые удельные веса этих компаний. Как известно, положение дел на российском фондовом рынке почти всецело зависит от состояния дел нефтяной, газовой и других сырьевых отраслей.

Таблица 5. Данные по акциям российских телекоммуникационных компаний, акции которых входят в индекс РТС (только обыкновенные акции, без учета привилегированных) на 6 сентября 2002 года

В заключение стоит упомянуть о кредитных рейтингах, присвоенных агентством Standard&Poor's восьми российским телекоммуникационным компаниям. Лучший рейтинг присвоен МТС, за ним следует компания ВымпелКом. Это неудивительно, поскольку именно эти две компании являются лидерами телекоммуникационного рынка страны, наиболее приближенными к западным методам управления и ведения бизнеса. Также к более надежной категории «B» отнесены Ростелеком, Нижегородсвязьинформ (Связьинформ, Нижний Новгород), Уралсвязьинформ. А вот МГТС относиться к менее надежной категории «CCC». По мнению аналитиков Standard&Poor's, положение этой компании находится в сильной зависимости от текущей экономической конъюнктуры.

Таблица 6. Кредитные рейтинги Standard&Poor's, присвоенные российским телекоммуникационным компаниям

Расшифровка рейтингов:
B — более высокая уязвимость при наличии неблагоприятных деловых, финансовых и экономических условий, однако в настоящее время имеется возможность исполнения финансовых обязательств;
CCC — в настоящее время находится в опасности. Исполнение обязательств целиком зависит от благоприятных деловых, финансовых и экономических условий + или — показывают относительное положение внутри основных категорий рейтингов.
Стабильный прогноз означает, что возможное изменение рейтинга в ближайшие два-три года маловероятно.

Среди ведущих телекоммуникационных компаний Европы наблюдается широкий разброс показателей в текущем году. К ярко выраженным неудачникам с точки зрения положения дел на фондовом рынке можно отнести шведского производителя устройств для мобильной связи Ericsson, чьи акции потеряли 86,21% стоимости с начала года. Инвесторы продолжают не верить в перспективы компании и избавляются от ее акций. Также крайне плохо дела шли у британского производителя телекоммуникационного оборудования Marconi, ADR на акции которых потеряли более 90% стоимости и были исключены из листинга на Nasdaq, так как упали ниже отметки в $1.

Почти одинаково плохо дела шли у французских компаний France Telecom (-71,20%) и Alcatel (-72,54%). Почти вровень с другими секторами рынка оказались потери у таких гигантов европейского телекоммуникационного рынка, как британская Vodafone (-40,73%), финская Nokia (-42,49%), немецкая Deutsche Telekom (-36,64%), испанская Telefonica (-33,56%).

Более скромные потери понесли британская British Telecom (-16,54%), а также португальская Portugal Telecom (-19,88%) и норвежская Telenor (-16,16%). И, наконец, надо отметить две компании, чьи дела обстояли наиболее удачно в 2002 году с точки зрения фондового рынка. Эта итальянская Telecom Italia (-5,76%), отметившаяся минимальными потерями в текущем году, и абсолютный лидер швейцарская компания Swisscom (+3,47%) — единственная из крупных европейских компаний, сумевшая продемонстрировать позитивную (хотя и минимальную, но на фоне остальных европейских лидеров и это достижение) динамику в текущем году.

Диаграмма 4. Динамика акций крупнейших телекоммуникационных компаний Европы с начала 2002 года

Для телекоммуникационных компаний США год выдался крайне неудачным. Как уже указывалось выше, их суммарная капитализация с начала года упала больше чем в два раза. В секторе производителей телекоммуникационного и сетевого оборудования дела обстоят еще хуже. Так, один из былых лидеров американского телекоммуникационного рынка компания WorldCom разорилась, а Qwest Communications находится на грани банкротства.

Что касается отдельных подсекторов, то среди производителей сетевого оборудования вообще не осталось компаний со значимой капитализацией, за исключением все еще держащегося гиганта Cisco Systems. Его падение (-28,05%) можно считать незначительным на фоне обвала акций мелких конкурентов (Juniper Networks (-63,54%), JDS Uniphase (-67,86%). Для ведущих производителей телекоммуникационного оборудования год выдался еще более неудачным, а для Nortel Networks (-85,66%) стал продолжением катастрофы прошлого года. Канадскую компанию можно признать главным неудачником из телекоммуникационных гигантов в этом году, за исключением, кончено же, покойной WorldCom. На фоне Nortel дела Lucent Technologies (-65,44%) идут в целом неплохо, падение равняется среднему по сектору. Среди производителей оборудования для мобильной связи неплохо идут дела у Motorola (-18,08%), что связано со значительной диверсификацией бизнеса этой компании и лучшими делами в ее полупроводниковом отделении в сравнении с телекоммуникационным. А вот у «чистой» телекоммуникационной QUALCOMM (-43,44%) падение гораздо глубже. Среди ведущих поставщиков телекоммуникационных услуг нет ярких лидеров и неудачников — падение акций всех ведущих компаний (Bellsouth, AT&T, Verizon Communications, SBC Communications) в этом подсекторе приблизительно одинаковое и в целом немного ниже, чем у телекоммуникационного сектора в целом.

Диаграмма 5. Динамика акций крупнейших телекоммуникационных компаний США с начала 2002 года

Коротко касаясь динамики акций ведущих латиноамериканских и азиатских телекоммуникационных компаний, можно отметить значительный разброс курсовых показателей этих компаний в 2002 году. Так значительный рост продемонстрировали акции индонезийской компании PT Telekom Indonesia (+40,85%), японской Nippon Telegraph and Telephone Corporation (NTT) (+16,52%). Устойчиво вели себя бумаги австралийской Telstra (-0,23%) и корейской Korea Telecom (+9,54%). Значительно упали акции китайских (гонконгских) телекоммуникационных гигантов China Mobile (-25,46%) и China Unicom (-35,99%). Также в значительном минусе находятся акции мексиканского телекоммуникационного лидера Telefonos de Mexico (-15,22%) и чилийской компании Compania de Telecomunicaciones de Chile (-26,78%).

Диаграмма 6. Динамика акций крупнейших телекоммуникационных компаний Азии и Латинской Америки с начала 2002 года

Роман Карев,
аналитик CNews.ru

Источники: CNN Money, CNet, CBS Market Watch, StockCharts.com, Bankruptcydata.com, Standard&Poor's, Bloomberg (пресс-релизы компаний).

Вернуться на главную страницу обзора