«Ростелеком» стал национальным благосостоянием

В ходе кризиса появились не только проигравшие, но и выигравшие. В числе последних – холдинг «Связьинвест». Именно благодаря кризису государство выделило почти 70 млрд руб на выкуп у обанкротившегося банка «КИТ-Финанс» акций «Ростелекома», что позволит превратить оператора в базу для слияния всех предприятий «Связьинвеста». Средства будут взяты из Фонда национального благосостояния.

В начале июня «Банк развития и внешнеэкономической деятельности» (ВЭБ) и Агентство по страхованию вкладов (АСВ) одобрили участие в санации одной из первых жертв кризиса – банка “КИТ Финанс”.  Банк подвела чрезмерная “любовь” к одной из голубых фишек российского фондового рынка - “Ростелекому”. В течении 2006-08 годов действия банка вызывали серьезное удивление у экспертов: “КИТ-Финанс” скупил на бирже около 40% акций “Ростелекома” - почти весь его free-float.

Амбициозные планы

“КИТ-Финанс” не собирался быть простым финансовым инвестором: компания активно вникала и влияла на происхоядщее в “Ростелекоме”. Например, по настоянию “КИТ-Финанс” был отменен делистинг “Ростелекома” на Нью-Йоркской фондовой бирже, что могло бы негативно сказаться на инвестиционной привлекательности оператора. Также “КИТ-Финанс” наложил в прошлом году вето на участие “Ростелекоме” в уставном капитале компании “Системы гибридной печати”: по настоянию “Связьинвесту” ее акции должны были приобрести все “дочки” холдинга, в обмен на что новая компания должна была обеспечить печать счетов абонентов оператора.

Но самым амбициозным проектом “КИТ-Финанс” была реорганизация “Свяьинвеста”: аналитики банка разработали вариант слияния “дочек” холдинга в единую операционную компанию, базой для которой стал бы “Росетелеком”. При таком раскладе “Кит-Финанс” получал бы 22% акций в объединенной компании. За реформирование “Связьинвеста” высказалось также и МЭРТ, однако варианты того, каким образом это делать, были различные. Вариант с объединением на базе “Ростелекома” выгоден, очевидно, “КИТ-Финансу” как одному из крупнейших его акционеров. А вот для АФК “Система”, купившей в конце 2006 году 25% плюс одну акцию “Связьинвеста”, наиболее привлекательным был бы противоположный вариант с выделением из “Связьинвеста” “Ростелекома”: это бы снизило стоимость контрольного пакета акций “Связьинвеста”, владельцем которого хотела стать “Система”. Мининформсвязи и его прежний глава Леонид Рейман, в  свою очередь, продолжали выступать за  приватизацию холдинга.

Скупка акций

Стоит отметить, что “КИТ-Финанс” действовал не в собственных интересах: компания официально утверждала, что скупает акции “Ростелекома” для некоего клиента, название которого не разглашалось. На рынке подозревали, что речь идет об управляющей компании “Лидер” - ее представители вместе с представителями “КИТ-Финанса” вошли в советы директоров “Ростелекома” и других МРК. Владельцем “Лидера” является “Банк Россиия”, председатель совета директоров которого Юрий Ковальчук вместе с братом Михаилом считаются давними партнерами премьер-министа Владимира Путина. Не исключено, что столь высокопоставленные связи помогли “КИТ-Финанс” найти деньги на скупку акций “Ростелекома”. Как впоследствие выяснилось, средства для этого были получены от ряда госбакнов - “Сбербанк”, “Внешторгбанк”, “Газпромбанк”. С ними “КИТ-Финанс” заключал сделки-репо по акциям “Ростелекома” (продажа с обязательством последующего выкупа).

Скупка акций “Ростелекома” приводила к росту их котировок: если в начале 2006 года однак акция оператора торговалась по цене 60 руб, то летом 2008 года ее стоимость приблизилась к 280 руб. Приобретенные акции, “КИТ-Финанс” реповал по  подросшей к тому моменту цене у госбанков, а на вырученные средства покупал новые акции. Неизвестно, сколько бы просуществовала такая схема, если бы не всеобщее падение фондового рынка в сентябре прошлого года, от которой наиболее сильно пострадал “Ростелеком”: его котировки упали с 270 руб до 180-220 руб за акцию и вернулись к прежним границам лишь в декабре.

На пути к госкорпорации

В итоге “КИТ-Финанс” не выполнил свои обязательства по сделкам репо на сумму около 50 млрд руб. Основатель банка Александр Винокуров оказался вынужден отдать бизнес государству за символические 100 руб. Владельцем 55% акций “КИТ-Финанс” стали структуры РЖД, остальное отошло к “Алроса”. Переход второго по велечине (после холдинга “Связьинвест”) акционера “Ростелекома” под контроль РЖД породил даже слухи о том, что оператора могут слить с его прямым конкурентом - “Транстелекомом” (также принадлежит РЖД). Однако правительству более понравилась идея нового министра связи Игоря Щеголева и гендиректора “Связьинвеста” Евгения Юрченко о превращении холдинга в госкорпорацию. Для этого предполагается объединить входящие в холдинг межрегиональные компании связи (МРК) с “Ростелекомом”, создав на его базе единого телекоммуникационного оператора – то есть ту же идею, что выдвигал в свое время “КИТ-Финанс”. Правда, слияние могло бы привести к размытию госдоли, а чиновники всегда с опаской смотрели на возможную потерию государством контроля над стратегически важным оператором “Ростелеком”, который, помимо прочего, обслуживает силовые ведомства. Переход же к различным госструктурам 90% “Ростелекома” автоматически избавлял от этой проблемы.

Впрочем, для начала необходимо было разобраться с долгами “КИТ-Финанс”. Утвержденный Центрбанком план санации банка предполагает рекордные расходы – 130-140 млрд руб. Из них примерно половина – 68 млрд – будет направлена как раз на приобретение акций “Ростелекома”. 10% акций покупает ВЭБ, 30% - АСВ, при этом свою долю АСВ передаст в управление ВЭБ'а. Цена одной акции определена в размере 230 руб, что соответствовало уровню июньских котировок “Ростелекома”. Источником средств, по словам гендиректора ВЭБ Владимира Дмитриева, станет Фонд национального благосостояния – часть накопленного Россией в период высоких цен на нефть Стабилизационного фонда.

Следующим этапом должно стать объединение “Ростелекома” с МРК. Права, окончательного варианта, каким образом эформить эту сделку, пока нет. Наиболее приемлемым было бы присоединить МРК к “Ростелекому”, но это может повлечь за собой требование кредиторов МРК досрочного погашения задолженности, общий размер которой оценивается в 150 млрд руб. Второй вариант – проведение допэмиссии “Ростелекома”, которая будет оплачена принадлежащими “Связьинвесту” акциями МРК (во всех межрегиональных компаниях госхолдинга владеет контрольными пакетами акций). Пока определенность есть в вопросе о том, кто будет новым руководителем “Ростелекома”: им назначен Антон Колпаков, бывший до недавнего времени гендиректором “Далсьвязи” (также входит в “Связьинвест”).